Paramount ha intensificado su oferta hostil por Warner Bros Discovery (WBD) luego de que David Ellison enviara una carta a los accionistas explicando por qué su propuesta es mejor que la de Netflix.
La nota llegó dos días después de que Paramount presentara una oferta hostil que valora la totalidad de WBD en US$ 30 por acción, apenas unos días después de que Netflix anunciara un acuerdo definitivo para comprar los activos de estudio y streaming de WBD por US$ 27,75 por acción.
Paramount sostiene que WBD nunca respondió a su oferta mejorada del 4 de diciembre y afirma que su propuesta es superior en varios aspectos, empezando por el valor económico.
En la carta, Ellison destacó lo que calificó como un financiamiento “a prueba de todo” y un camino regulatorio más fluido, al tiempo que describió la operación de Netflix como un “intento descarado” de eliminar a HBO Max como competidor internacional de streaming.
Ellison añadió que una fusión Paramount-WBD invertiría mucho más en contenido que un eventual Netflix-WBD.
La compañía volvió a criticar lo que denominó un proceso de venta “opaco”, diseñado para favorecer a Netflix. “Desde el lunes hemos tenido la oportunidad de hablar con varios accionistas de WBD que han expresado confusión y decepción por el proceso que llevó adelante WBD, que parece haber priorizado un acuerdo con Netflix por encima de maximizar el valor para los accionistas”, señala la carta.
Uno de los puntos más cuestionados de la propuesta de Paramount ha sido su objetivo de alcanzar alrededor de US$ 6.000 millones en ahorros tras una eventual fusión.
Netflix, en cambio, ha afirmado que su operación generaría ahorros menores de entre US$ 2.000 millones y US$ 3.000 millones, algo que su co-CEO Ted Sarandos volvió a subrayar el lunes en una conferencia para inversionistas. “¿De dónde creen que vienen las sinergias? De recortar empleos”, dijo. “Nosotros no recortamos empleos, creamos empleos”.
Paramount rechazó la idea de que su plan implique despidos más profundos o una menor inversión en contenido. Aseguró que la cifra de sinergias de Netflix es menor en parte porque el streamer no está adquiriendo las redes lineales globales de WBD.
“Estamos muy enfocados en mantener los motores creativos de la compañía combinada”, señaló Paramount, que agregó que sus ahorros en contenido representan “una reducción de menos del 10% del gasto combinado, y nada proviene de los estudios de cine y televisión”, y que la “sugerencia de que el plan de Paramount depende de recortes laborales más profundos que los de Netflix no está respaldada por ningún hecho”.
La compañía reiteró además su intención de estrenar más de 30 películas al año y afirmó que un grupo Paramount-WBD “lideraría la industria” en inversión total en contenido, alcanzando alrededor de US$ 35.000 millones anuales.
La carta también abordó informes que señalaban que WBD se habría alejado de las negociaciones por dudas sobre la solidez del financiamiento de Paramount.
La oferta de Paramount por la totalidad de WBD asciende a US$ 108.400 millones, incluyendo la asunción de deuda, y contempla US$ 24.000 millones provenientes de tres fondos soberanos de Oriente Medio: el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, L’imad Holding Company de Abu Dabi y la Autoridad de Inversiones de Catar. También incluye US$ 11.800 millones de la familia Ellison, además de compromisos de RedBird Capital Partners y Affinity Partners.
“Sugerir que no tenemos ‘el dinero’ (o que podríamos cometer fraude para evitar nuestras obligaciones), como algunos informes han especulado, es absurdo”, sostuvieron desde Paramount.
Sin embargo, dos legisladores demócratas expresaron el miércoles su preocupación por la participación de capital de Oriente Medio, señalando que plantea un “grave riesgo para la seguridad nacional”. Su intervención, dijeron, podría otorgar a financiadores respaldados por gobiernos extranjeros “una influencia sustancial sobre una de las mayores compañías de medios de Estados Unidos”.
Paramount insiste además en que la oferta de Netflix enfrenta una “incertidumbre regulatoria severa” debido a preocupaciones antimonopolio, mientras que su propia operación tendría “un camino mucho más corto y certero hacia la aprobación”.
En su carta a los accionistas de WBD, Paramount afirmó que la cuota combinada de Netflix y HBO Max en el mercado global del streaming es del 43%. En Europa, Netflix representó el 51% de los ingresos totales por suscripción en 2024, con Disney+ en segundo lugar con el 10%. “La adquisición de los negocios de streaming y estudios de WBD es un intento descarado de eliminar a HBO Max, uno de los pocos competidores internacionales viables que tiene Netflix”, indicó la carta.
Por su parte, Netflix ha dicho que sigue confiado en que su oferta llegará a concretarse, aunque espera que la operación tome entre 12 y 18 meses para obtener todas las aprobaciones necesarias.
