Warner Bros. Discovery (WBD) reabrió las conversaciones de venta con Paramount luego de que la compañía liderada por David Ellison mejorara su oferta por la totalidad de WBD a US$ 31 por acción.
WBD informó el martes que Netflix, que mantiene un acuerdo ya cerrado para adquirir sus negocios de estudio y streaming por US$ 27,75 por acción en efectivo, concedió una exención de siete días que le permite a la compañía entablar conversaciones con Paramount.
Durante esa ventana de una semana, que finaliza el 23 de febrero, WBD afirmó que “discutirá las deficiencias que siguen sin resolverse y aclarará ciertos términos del acuerdo de fusión propuesto por [Paramount]”. Si Paramount presentara una oferta considerada superior, Netflix tiene derecho a igualarla.
Aún retomando las conversaciones con Paramount, el directorio de WBD reiteró de forma unánime su recomendación de que los accionistas aprueben el acuerdo con Netflix y fijó el 20 de marzo como fecha para la votación. Al mismo tiempo, volvió a aconsejar el rechazo de la oferta presentada por Paramount.
Según WBD, Paramount comunicó verbalmente que aumentaría su oferta a US$ 31 por acción si las compañías reanudaban las negociaciones. Más notoriamente, Paramount indicó que esta última propuesta no es su “mejor y final”, según WBD.
Este nuevo giro en una saga que ya lleva meses se produce después de que Paramount mejorara su oferta hostil de adquisición la semana pasada, aunque mantuvo el precio global en US$ 30 por acción, equivalente a US$ 108.400 millones.
Dentro de esa oferta mejorada, Paramount prometió un incremento trimestral de 25 centavos por acción sobre su propuesta de US$ 30 si la operación no se cierra antes del 31 de diciembre de 2026.
También afirmó que financiaría la penalidad de US$ 2.800 millones que debería pagar Netflix si el acuerdo definitivo vigente se cayera, además de cubrir un potencial costo de refinanciación de deuda de US$ 1.500 millones. Paramount había fijado previamente el 20 de febrero como fecha límite para que los accionistas de WBD ofrecieran sus acciones.
La oferta actualizada de Paramount llevó al grupo accionista Ancora Holdings, firma de private equity con una participación de US$ 200 millones en WBD (menos del 1% de la compañía) a manifestar públicamente su oposición al acuerdo con Netflix.
Netflix también intervino el martes, afirmando que su propuesta es la opción “superior” y señalando que autorizó la exención de siete días para que WBD y Paramount puedan “resolver este asunto de forma plena y definitiva”.
La plataforma también rechazó las afirmaciones de que enfrentará obstáculos regulatorios, asegurando que Paramount ha “tergiversado repetidamente” las posibles complicaciones de su propio camino hacia la aprobación regulatoria.
“Los accionistas de WBD no deberían dejarse engañar pensando que Paramount Skydance tiene un camino más fácil o más rápido hacia la aprobación regulatoria: no lo tiene”, señaló Netflix, que añadió que está interactuando “de manera constructiva” con las autoridades competentes como el Departamento de Justicia de Estados Unidos, los fiscales generales estatales, la Comisión Europea y la Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido.
El gigante del streaming también planteó interrogantes sobre parte de la financiación de Oriente Medio involucrada en la oferta de Paramount y afirmó que la compañía ha minimizado el nivel de medidas de ahorro de costos que debería implementar en caso de adquirir WBD.
La propuesta de Paramount incluye US$ 24.000 millones provenientes de tres fondos soberanos de Oriente Medio: el Public Investment Fund de Arabia Saudita, L’imad Holding Company de Abu Dabi y la Qatar Investment Authority. Netflix sostuvo que la participación de estos fondos “ya está generando serias preocupaciones de seguridad nacional” y que espera que los reguladores “se muestren escépticos ante las afirmaciones de que son inversores puramente pasivos”.
Netflix también aseguró que un acuerdo entre Paramount y WBD implicaría un escenario mucho más severo en términos de recortes de empleo. Aunque Paramount ha señalado previamente que su fusión generaría alrededor de US$ 6.000 millones en ahorros, Netflix afirmó que sus cálculos sugieren que la compañía liderada por Ellison necesitaría concretar cerca de US$ 16.000 millones en recortes, con un fuerte impacto global en el empleo.
“Un plan de negocios que depende de US$ 16.000 millones en recortes debería ser una señal de alerta inequívoca para reguladores, responsables políticos, líderes sindicales y creativos”, afirmó Netflix.
Mientras la guerra de declaraciones entre las partes probablemente continúe, la ventana de siete días podría acelerar la resolución de esta prolongada y tensa batalla por la compra de WBD.
“A lo largo de todo el proceso, nuestro único objetivo ha sido maximizar el valor y la certeza para los accionistas de WBD”, afirmó el presidente y CEO de WBD, David Zaslav.
“En cada etapa, le hemos dado a Paramount indicaciones claras sobre las deficiencias de sus ofertas y oportunidades para corregirlas. Ahora estamos interactuando con ellos para determinar si pueden presentar una propuesta ejecutable y vinculante, que ofrezca un valor y una certeza superiores para los accionistas de WBD a través de su mejor y final oferta”, añadió.
El presidente del directorio de WBD, Samuel A. Di Piazza Jr., agregó: “Como se anunció hoy, seguimos creyendo que la fusión con Netflix es lo que más conviene a los accionistas de WBD por el enorme valor que aporta, nuestro camino claro hacia la aprobación regulatoria y las protecciones de la operación frente a riesgos a la baja. Con Netflix, crearemos un futuro más brillante para la industria del entretenimiento, ofreciendo a los consumidores más opciones, creando y protegiendo empleos y ampliando la capacidad de producción en Estados Unidos, al tiempo que incrementamos las inversiones para impulsar el crecimiento a largo plazo de nuestra industria”.
