El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) recomendó a los accionistas de la compañía que rechacen la oferta hostil de adquisición de Paramount por US$ 108.400 millones.
En un comunicado de tres páginas, el consejo confirma que sigue considerando que la propuesta de Netflix, que valora los activos de estudio y streaming del grupo en US$ 82.700 millones (incluidos alrededor de US$ 10.000 millones en deuda), generaría un mayor valor para los accionistas.
Los miembros del consejo afirman que tienen grandes inquietudes sobre la financiación que respalda la oferta de Paramount, que incluye US$ 12.000 millones aportados por la familia Ellison y US$ 24.000 millones procedentes de fondos soberanos de Oriente Medio.
En particular, el grupo cuestionó la reiterada afirmación de Paramount de que la oferta está respaldada por la fortuna de la familia Ellison. Si bien Larry Ellison, padre del CEO de Paramount, David Ellison, figura como uno de los financiadores, WBD señaló que no existe un compromiso directo ni incondicional de la familia Ellison.
Según la carta, la propuesta más reciente de Paramount incluye un compromiso de capital por US$ 40.650 millones sustentado en un “fideicomiso revocable opaco”, lo que, a juicio de WBD, introduce un nivel inaceptable de incertidumbre.
El rechazo se produce mientras WBD avanza con su plan de dividir la compañía en dos entidades, una centrada en estudios y streaming y otra en sus canales de TV paga, con una separación prevista para el tercer trimestre de 2026. En el escenario del acuerdo con Netflix, Discovery Global Networks se escindiría y Netflix adquiriría Warner Bros., incluyendo sus activos de estudio y streaming.
“Tras una evaluación cuidadosa de la oferta de Paramount, el consejo concluyó que su valor es insuficiente y que impone riesgos y costos significativos a nuestros accionistas”, señaló Samuel A. Di Piazza Jr., chairman del directorio de WBD. “Estamos convencidos de que nuestra combinación con Netflix representa un valor superior y más cierto”.
Ellison ya había indicado anteriormente que la oferta íntegramente en efectivo de US$ 108.400 millones no es su “mejor y última” propuesta, y se espera que la compañía eleve la cifra si WBD termina rechazando este último intento. WBD, que está liderada por su presidente y CEO David Zaslav, señaló el 8 de diciembre que respondería a la oferta de Paramount en un plazo de 10 días hábiles.
El rechazo de la oferta llega en un momento complicado para Paramount, después de que Trump pareciera lanzar un ataque directo contra los Ellison por la cobertura del programa de CBS News ‘60 Minutes’.
“Para aquellos que piensan que estoy cerca de los nuevos dueños de CBS, por favor entiendan que ‘60 Minutes’ me ha tratado mucho peor desde la supuesta ‘toma de control’ de lo que jamás me trataron antes. Si esos son amigos, no me quiero imaginar a mis enemigos”, afirmó Trump.
Estos comentarios llegaron menos de dos semanas después de que Trump, de forma algo inesperada, alabara al co-CEO de Netflix, Ted Sarandos, aunque advirtió que una eventual unión entre Netflix y WBD “podría ser un problema” desde la perspectiva de los reguladores antimonopolio. También afirmó que estaría “involucrado” en la decisión sobre si el acuerdo recibe o no la aprobación.
En paralelo, el mercado empezó a mirar la reciente salida a bolsa de Versant Media Group, el spin-off de canales de TV paga de Comcast, cuya valoración inicial ronda los US$ 6.500 millones. El desempeño de Versant, que agrupa activos como CNBC y MSNBC, es visto por Wall Street como un termómetro para el negocio lineal de Warner Bros. Discovery. Esta referencia resulta clave en la disputa en curso, ya que el acuerdo con Netflix prevé prescindir de los activos de cable del grupo, a diferencia de Paramount.
